Na de lancering van de Mazda MX-5 in 1989 had British Motor Heritage (toen eigendom van Rover Group) de MGB-carrosserie weer in productie genomen om de MGB-restauratiemarkt te bedienen. Het succes van de MX-5 had Rover het vertrouwen gegeven dat de markt voor 2-zits roadsters opnieuw was opgedoken, en het besluit werd genomen in 1991 om een ??bijgewerkt MGB-model te maken. De ophanging werd slechts licht bijgewerkt, waarbij de bladveer achterop de MGB werd gedeeld. Het kofferdeksel en de deuren werden gedeeld met de originele auto, net als de trommelremmen achter. De motor was de 3,9-liter versie van de aluminium Rover V8, vergelijkbaar met degene die eerder werd gebruikt in de MGB GT V8. Er werd ook een sperdifferentieel aangebracht. De MG RV8 debuteerde op de British International Motor Show in oktober 1992.
De door British Motor Heritage gefabriceerde carrosserie werd in Rover's Cowley-fabriek geschilderd voordat deze naar Longbridge werd getransporteerd voor de eindassemblage waar de auto's praktisch met de hand werden gebouwd op een afzonderlijke lijn. Het interieur was voorzien van gebeeldhouwde braam iep houtwerk en Conolly leer. Grotendeels vanwege de achterste trommelremmen en achterste bladveren was de RV8 niet populair bij testers op de weg. De hoge prijs van de auto zette hem in directe concurrentie met hedendaagse rivalen van gespecialiseerde fabrikanten zoals TVR die moderne technologie en een meer actuele rijervaring aanboden.
Een groot deel van de beperkte MG RV8-productie ging naar Japan - 1.579 van de 1.983 geproduceerde. Driehonderddertig RV8's werden aanvankelijk in het VK verkocht. Enkele honderden (mogelijk maar liefst 700) van deze auto's werden tussen 2000 en 2010 terug geïmporteerd in het VK en ook Australië, met een piekaantal van 485 geregistreerd in het VK. Verschillende bronnen beschouwen dit als een voortzetting van het MGB-model.
Vermeden toen het in productie was, is het door de tijd heen een veelgevraagde verzamelaar geworden dankzij zijn zeldzaamheid en zijn rijplezier.