Après le lancement de la Mazda MX-5 en 1989, British Motor Heritage (alors détenue par Rover Group) avait remis la carrosserie MGB en production pour servir le marché de la restauration MGB. Le succès du MX-5 avait donné à Rover l'assurance que le marché des roadsters 2 places avait refait surface et la décision a été prise en 1991 de créer un modèle MGB mis à jour. La suspension n'a été que légèrement mise à jour, partageant l'arrière du ressort à lames du MGB. Le couvercle du coffre et les portes étaient partagés avec la voiture d'origine, tout comme les freins à tambour arrière. Le moteur était la version 3,9 litres du Rover V8 en aluminium, similaire à celle précédemment utilisée dans le MGB GT V8. Un différentiel à glissement limité a également été installé. La MG RV8 a fait ses débuts au British International Motor Show en octobre 1992.
La carrosserie fabriquée par British Motor Heritage a été peinte à l'usine de Rover's Cowley avant d'être transportée à Longbridge pour l'assemblage final où les voitures ont été pratiquement fabriquées à la main sur une ligne distincte. L'intérieur était en bois d'orme vénéré et en cuir Conolly.
En grande partie en raison des freins à tambour arrière et des ressorts à lames arrière, le RV8 n'était pas populaire auprès des testeurs routiers. Le prix élevé de la voiture l'a mise en concurrence directe avec les concurrents contemporains de fabricants spécialisés tels que TVR qui offraient une technologie moderne et une expérience de conduite plus à jour.
Une grande partie de la production limitée de MG RV8 est allée au Japon - 1 579 des 1 983 produits. Trois cent trente RV8 ont été initialement vendus au Royaume-Uni. Plusieurs centaines (peut-être jusqu'à 700) de ces voitures ont été réimportées au Royaume-Uni et également en Australie entre 2000 et 2010, avec un nombre record de 485 immatriculées au Royaume-Uni. Plusieurs sources considèrent cela comme une continuation du modèle MGB.
Boudée lorsqu'elle était en production, elle est devenue au fil du temps un collector très recherché grâce à sa rareté et à sa son plaisir de conduite.