Malgré un contexte économique plus que difficile (la grande Dépression est passée par là), Peugeot, fort du succès de la 201, décide de lancer un nouveau modèle, la 301. Par rapport à la 201, son empattement est allongé de quelques centimètres, mais sa principale caractéristique et innovation majeure, c'est la suspension à roues indépendantes.
Elle est livrée à partir de mars 1932. Elle connut plusieurs carrosseries différentes : la 301 T (fourgonnette), la 301 L (comme limousine), un coupé, un roadster, etc. elle subit également l'un ou l'autre facelift avant que ne se termine sa carrière en septembre 1936. Elle fu remplacée par la 402, après avoir été produite en plus de 70000 exemplaires.