In 1971 kwam een pilot-ingenieur, Ken Costello, op het idee om in de 1.8 l. MGB een krachtiger motor te installeren. Hij wendde zich tot de Rover V8-motor, zelf van een Buick V8. Deze motor paste al op de Rover P6 en P5. De 3,5 liter motor ontwikkelde toen 180 pk, waardoor de MGB drastisch werd getransformeerd. MG, verleid door de transformatie, nam het idee mee, terwijl hij de macht reduceerde tot 137 paarden. Merk op dat gedurende drie jaar, werden de Costello's geproduceerd (slechts 225 exemplaren) op hetzelfde moment als de MGB V8. Ondanks de grotere motor en de verbeterde prestaties had het gedrag van de GT geen last van dit verschil, omdat de aluminium V8-motor niet zwaarder was dan het kleine gietijzer 4-cilinder: integendeel, zijn gewicht was 20 kg lager. Opgemerk dat toen deze motor werd geproduceerd in de Verenigde Staten, was de Buick V8 motor de lichter ooit was geproduceerd.
De MGB GT werd geproduceerd van 1973 tot 1976.